miércoles, octubre 10, 2007

Cuádruple Nelson

Siempre admiro la capacidad de determinadas personas para decir mucho con pocas y muy simples palabras.

Pensando en “la suerte” argentina de que Estados Unidos pudiera lograr un dólar débil con baja inflación (y alimentos y petróleo caros), la gente de M&S se pregunta qué pasaría cuando la situación cambie.

Suponiendo que el alza de las cotizaciones de las materias primas comience a afectar la inflación de Estados Unidos, podría ocurrir lo que han dado en llamar la cuádruple Nelson:

1) Suba de tasas de interés.
2) Fortalecimiento del dólar.
3) Recesión (o menor crecimiento) mundial.
4) Caída en los precios de las materias primas.

Dios no lo permita.

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6 Comentarios:

At 6:36 p. m., Anonymous Kaloma said...

Asi es abuelo, aunque hay q tomar en cuenta un par de puntos respecto al ajuste "clasico" q menciona la consultora.
1)La FED influye solo en las tasas cortas, las expectativas de inflacion en las largas. Hace 4 meses q la curva dejo de estar flat para tomar una pendiente de 80 puntos basicos, luego de mas de 4 anos...Ademas del problema crediticio, esto indica q el ajuste de expectativas respecto a la inflacion ya comenzo. Cuando la FED suba las tasas ya estaremos dentro del ciclo.
2)el dolar depende a largo plazo de la cta.cte comercial (-5%) y la fiscal (-1,5), si bien las tasas juegan un papel de suavizador de estos puntos, a la larga manda la bza. de pagos. En una ano habra cambio de gobierno, en un contexto de vuelta a casa de Iraq. Conclusion: sume un gobierno a lo Clinton ( superavit fiscal) con tasas mas altas y sin conflictos y tendra el coctel q el dolar necesita para revaluarse.
3 y 4) son consecuencias, pero a diferencia de otras veces, el efecto China hara de la inflacion un tema bastante mas serio, x lo q tendremos un ciclo de tasas mucho mas altas de las actuales, esto ultimo, muy bien explicitado x Alan G.
La oportunidad aun esta ahi adelante, depende de nosotros q no pase de largo una vez mas
Saludos

 
At 6:38 p. m., Blogger Mariano T. said...

Me avisaría un año antes de que todo eso pase, Abuelo?
Le juro que le organizo un asado pantagruélico, con ensalada de tomates y todo.

 
At 6:03 a. m., Blogger Musgrave said...

Abuelo hace un par de semanas que escucho decir que el dolar tocó fondo y que se viene el rebote

3) y 4) no way jose no way, tomo apuestas si quieren

 
At 8:53 a. m., Blogger Abuelo Económico said...

No se trata de recibir apuestas Richard, pero si quiere levantamos juntos ;)

Mariano, no me animo a asegurarle nada pero al asado no me lo pierdo. A propósito, todavía estoy saboreando el rico corderito que cené anoche.

Kaloma, buen análisis, como siempre. Habrá que ver y seguir la evolución de las variables y las elecciones y posterior política macroeconómica. El Gran Alan ya dejó su legado por escrito...

 
At 4:18 p. m., Anonymous Anónimo said...

ya lo pasamos
fijense 1981 a 1985, Alfonso lo paso, y asi quedamos

 
At 9:19 a. m., Blogger 日月神教-任我行 said...

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