1920-2005: Mercado de Capitales

Lindo grafiquito de la evolución del Dow Jones de los últimos 85 años. Para verlo en buena calidad hagan click aquí.

Donald Mc Intyre lo interpreta para Alec Oxenford y hasta se anima a tirar algunas recomendaciones:

"Mi lista corta de estas acciones es:

1) Citigroup (NYSE: C): cotiza a 8 veces ganancias y 1.25 veces valor libros, en una situación normalizada y sin pánicos esta acción debería cotizar a 15 veces ganancias, pero solo a 2 veces libros, que igual en ambos casos representa una apreciación muy importante.

2) Pfizer (NYSE: PFE): en el tope de la burbuja del 2000 cotizaba a U$S 48 sin embargo ganaba solamente U$S 1.02 por acción, hoy gana U$S 2.10 por acción y cotiza a solo U$S 23 lo que resulta a groso modo en 10/11 veces ganancias, si hay alguien que cree que Pfizer nunca más va a sacar nuevos productos medicinales de gran exito y que el dividendo que paga del 6% ya no valen nada y que no va a crecer sus ganancias ni un 5% anual entonces que no compre esta acción.

3) Sprint Nextel (NYSE: S): la tercera empresa america de telecomunicaciones con más de 45 millones de clientes es un papel que en una situación normalizada puede cotizar a 15 veces ganancias y 2 veces libros, el tema es que desde la crisis del 2000/2002 no ha podido articular una estrategia comercial inteligente y no ha podido despegarse de los problemas comerciales (pierde clientes en vez de ganarlos) sin embargo con sus ganancias potenciales de U$S 2 por acción (hoy no tiene ganancias), luego de una baja en la acción de U$S 27 a U$S 13 y con un valor libros en U$S 18 por acción (o sea que cotiza a 72 centavos por dolar de valor patrimonial) pareciera que vale la pena esperar a que el nuevo management pueda revertir sus penurias.

4) Honda Motor Co. (NYSE: HMC): es una empresa líder con una línea de productos imbatible y, lo que es atractivo en estos tiempos, con origen en Asia y no en occidente. Si bien depende mucho de sus ventas en EE.UU., como cualquier empresa realmente global, igual tiene más del 50% de sus ventas y ganancias fuera de ese país y bien balanceadas entre las diferentes regiones globales. A los U$S 32 actuales en que cotiza, que representa una baja significativa desde los U$S 40 en que estuvo en 2007 y 2006, está a 9 veces ganancias y solamente a 1.28 veces valor libros. Creo que es una situación limpia clara y sin contratiempos.

5) Dell (NASDAQ: DELL): claramente ha retrocedido en participación de mercado con su rival HP haciendo un excelente trabajo de canales y distribución lo que bajó a DELL a segundo lugar en ventas globales. Sin embargo creo que DELL luego de limpiar su situación contable y con Michael Dell nuevamente a la cabeza de la empresa seguramente va a recobrar su situación de crecimiento y además aprovechar la penetración en Brazil, Rusia, China e India además de otros mercados emergentes. No es una situación clara de “valor” pero a U$S 25 cotiza a 18 veces ganancias lo que es muy bajo para una empresa con potencial de crecer sus ganancias a más del 10% anual. Por otro lado es una empresa con U$S 8 mil millones de caja, con cero deuda y U$S 3000 mil millones de ganancias netas anuales. Por último Michael Dell, como nuevo CEO, decidió recomprar U$S 10 mil millones en acciones lo que retirará un 25% de las acciones del mercado."

Ustedes dirán...