Mercado de capitales

Cuando hablamos del crédito, la inversión y la exportación, surgió de los comments nuestro pequeño mercado de capitales.

Veamos algunos datos de interés:

Según datos publicados por el diario el Cronista (quise adjuntar el gráfico pero no pude, debe ser una conspiración ;o)), la capitalización bursátil argentina representa el 8%, el 16% y el 31% respecto de las capitalizaciones de Brasil, México y Chile, respectivamente. En otras palabras, nuestro mercado es claramente inferior al vigente en estos países.

Asimismo, de los cuatro países nombrados sólo la Argentina disminuyó su capitalización bursátil en el último año (agosto 2005 - agosto 2006).

Pero se sabe que ese valor númerico no es representativo de las acciones que se pueden negociar en el mercado ya que muchas de las acciones están en manos de la propia empresa (su directorio, por ejemplo), y otras tantas están en manos de inversores institucionales que no hacen trading sino que "stockean" los papeles (ejemplo AFJPs).

Por ello existe el concepto de "free float" ajustado que mide justamente cuál es el porcentaje de las acciones de las empresas cotizantes que efectivamente están comercializándose activamente en el mercado.

Para el merval 25, el “free float” promedio ponderado al segundo trimestre de 2005 se ubicó en el 29.4%.

Algunos ejemplos: ACINDAR: 14,2%; Molinos 17%, Tenaris 37,4% y SIDERAR 26,7%.

Entonces se observa que el porcentaje de acciones que se negocian es reducido respecto del capital total de la empresa.

El problema es que nuestro mercado es pequeño, las empresas no realizan nuevas emisiones al mercado y las AFJP "retiran" todos los meses del mercado una importante cantidad de acciones lo que produce que reduzca el free float o las acciones que potencialmente pueden negociarse libremente.