El número del día: 20.000

20.000 son los euros "reales" que existen detrás de cada inversión de 1.000.000 de euros.

¿Exhuberancia irracional?

Así lo explica Nouriel Roubini:

You start with 20,000 euros invested by some investors into a hedge funds of funds; this is all equity. Then, this fund of funds borrows - at a leverage ratio of three - and invests the initial capital and the borrowed funds into an hedge fund. Then this hedge fund takes this fund of funds investment and borrows - at a leverage ratio of two - and invests the raised capital and the borrowed funds into a deeply subordinated tranches of Collateralized Debt Obbligations (that are themselves highly levered instruments with a leverage ratio of nine). So the final investment of 1 million has behind it 20,000 of equity capital and 980,000 of debt. So, if the value/price of the final investment falls by only 2% the entire capital behind it is wiped out

Quizás este tipo de fuerte apalancamiento esté explicando buena parte de lo sucedido ayer en lo que se conoció como el martes negro.

Este es el link a la columna del Financial Times de Gillian Tet que da origen al comentario de Roubini.

PD: Hoy leí en algún diario esta frase que me causo mucha gracia: "Cuando todos los mercados bajan, lo único que sube es la correlación".