Fútbol, Olimpíadas, FMI y Trigo. ¿Algo más?

Brasil hiere nuestro ego de manera constante.

De fútbol ni hablemos. Cuando nos enteramos que se llevaron las olimpíadas nadie pensó "suertudos", esa decisiones se toman mucho tiempo atrás, alguien pensó mirando para delante. Pagamos juntos nuestras deudas con el FMI pero al tiempo que nosotros estamos pidiendo lastimosamente unos mangos sin condiciones ellos le prestan para ganar peso político mundial. Y ahora, hoy precisamente, nos dicen que van a sembrar de trigo casi lo mismo que nosotros. Justo ellos, eternos demandantes de trigo argentino otrora sin capacidad de abastecerse como corresponde...

Nota: el cuadro está en miles de hectáreas y fue publicado hoy.

¿Necesitaremos un presidente que provenga del partido obrero para lograr algo?

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Volver, con todo

Veo que los blogs están con la agenda inevitable: política 100%. Vamos con una apostilla mínima pero muy esclarecedora: Argentina vuelve con todo al FMI.

No, no es la propuesta de Prat Gay que tanto critica Néstor & Co. desde donde estén, es lo que Cristina quiere y está gestionando junto con Lula.

Cristina Fernández de Kirchner tiene acordado con el presidente Lula da Silva que Brasil apoyará enfáticamente la iniciativa argentina para que el FMI deje a un lado sus requisitos de políticas ortodoxas para otorgar créditos a sus miembros.

¿Fuente? P/12, nada menos.

Lo que dice Alfonso, no? Pedirle al nuevo FMI...

Que alguien le avise a los candidatos oficialistas.

Blanchard y la crisis

Con sus más, con sus menos, cada una dirá, pero es un muy buen texto para organizar un poco las ideas y seguir de cerca la opinión del FMI. Lo publicaron ayer.

Para entusiasmarlos en su lectura nada mejor que sus propias palabras:

The best way of motivating the lecture is to start with the chart in Figure 1. The first bar (which is barely visible) shows the estimated losses on U.S. subprime loans and securities, estimated as of October 2007, at about $250 billion dollars. The second bar shows the expected cumulative loss in world output associated with the crisis, based on current forecasts. This loss is constructed as the sum, over all countries, of the expected
cumulative deviation of output from trend in each country, based on IMF estimates and forecasts of output as of November 2008, for the years 2008 to 2015. Based on these forecasts, the cumulative loss is forecast to run at $4,700 billion dollars, so about 20 times the initial subprime loss. The third bar shows the decrease in the value of stock markets, measured as the sum, over all markets, of the decrease in stock market capitalization from July 2007 to November 2008. This loss is equal to about $26,400 billion, so about 100 times the initial subprime loss! The question is an obvious one: How could such a relatively limited and localized event (the subprime loan crisis in the United States) have effects of such magnitude on the world economy?*

* Ironically, the other shock which dominated the news until the financial crisis led to the opposite question:
How could the very large increase in oil prices from the early 2000s to mid-2008 have such a small apparent
impact on economic activity? After all, similar increases are typically blamed for the very deep recessions of the
1970s and early 1980s. The plausible answer, which I shall not explore in this lecture, but is very much worth
exploring, must be that the economy has become less fragile in some dimensions, more fragile in others.

¿Se viene el mangazo al FMI?

Las herramientas contra la espiral de precios

En el último Boletín del FMI (volumen 37. número 7) se encuentra una interesante nota respecto de cómo están actuando los países frente al incremento de precios. Adjunto datos de interés:

- 29 de los 46 países que declaran aplicar subsidios a los combustibles ampliaron estos subsidios como consecuencia del aumento del precio del petróleo. En algunos casos los subsidios son impresionantes:en cinco países absorben más del 5%del PIB.

- 84 países declararon haber recortado los impuestos sobre los alimentos.

- 28 países indicaron que subsidian directamente los alimentos, a lo cual algunos dedican más de 1% del PIB. 22 ampliaron estas ayudas desde 2006.

- 56 países han intentado soslayar los problemas de los subsidios a los precios y las preferencias tributarias focalizando las transferencias en grupos más vulnerables. 39 países ampliaron este tipo de subsidio.

- Algunos de los principales productores de alimentos decidieron restringir la exportación.

- Algunos países han optado por disposiciones universales, en lugar de medidas focalizadas, en aras de la prontitud y la equidad.


¿Cuál es la recetal de FMI?

No debe sorprenderlos: "Desde el punto de vista de la eficiencia, tiene sentido trasladarle al público el aumento total de los precios porque así los productores incrementarán la oferta y los consumidores reducirán la demanda. Pero al mismo tiempo hay que proteger a los pobres."

Depredador del tipo de cambio

Mientras el dólar se depreciaba respecto del euro, en Argentina, en lugar de acompañar la tendencia, nos depreciamos a la par del dólar generando toda una serie de conflictos que Rollo se ha cansado de comentar y discutir con Olivera.

Sin embargo, desde el máximo alcanzado por el euro el 22 de abril (U$S 1,6), el dólar a comenzando a recuperar terreno y las voces que hablan de un fortalecimiento se han hecho escuchar de nuevo. En este nuevo contexto de apreciación, nuestro país se dió vuelta en su estrategia y, cual mejor alumno del FMI, apreció drásticamente el peso.

Domar la inflación con ajuste nominal del tipo de cambio era lo que nadie esperaba. Ni los más ortodoxos de los economistas de la city planteaban un escenario así con algun grado interesante de ocurrencia. Otra opción es darle crédito a la teoría por la cual se estaría aleccionando a quienes jugaron contra el peso en las útlimas semanas. También puede ser un pase de factura al "campo" o hasta a la propia industria por no adherir al pacto del 25 de mayo.

No lo sé. Pero lo que sí me imagino es que cualquiera sea la causa de la nueva política cambiaria, lo que están haciendo no es sostenible en el tiempo de la argentina de hoy.

IMF Approves Plan To Sell 403 Tones Of Gold.

En el informe de prensa del Banco Mundial de hoy se dice:

"The International Monetary Fund (IMF) board of governors Tuesday approved the sale of 403.3 tones of IMF gold reserves as part of a wide-ranging financial overhaul that helps boost its sagging coffers. The plan would create an 'endowment' that helps provide a steadier source of income to the international organization that has drastically scaled back on lending. ...

Governors from 176 of the Fund's 185 member countries cast votes, with all in favor of the plan. Approval required a majority of the votes cast. 'With this decisive endorsement, the Fund's members have once again demonstrated their support for reforming key components of the institution's framework, including its financial structure,' IMF Managing Director Dominique Strauss-Kahn said. ...

The new plan calling for the endowment requires an amendment of the Fund's Articles of Agreement, which will need to be accepted by at least three-fifths of IMF members. ..." [Agence France Presse/Factiva] Dow Jones writes that "...

The whole reform package, including plans to sell a chunk of the IMF's gold, now will have to be approved by the US Congress. The expanded investment regime and the quota reforms also need approval by some other countries' legislatures before they can take effect. ..." [Dow Jones/Factiva]

WSJ adds that "...there is some optimism the package will eventually be approved: Congressional reaction to the IMF's plan to sell gold ... is likely to be less hostile than in 2005 and 1999...Other countries also must approve parts of the overhaul package, but the US - with a 17 percent voting share - has effective veto power over the changes and is also the only country that has to give its blessing to the gold sales. ..." [The Wall Street Journal/Factiva]

África: ¿El continente que avanza?

Todas las notas principales del último número de la revista hablan del continente que avanza: África.

Muchas de las cosas que se leen por allí logran que el lector se enoje un tanto. Provocan. Y esto sucede no sólo en este último número, sino en casi todos.

Pero en general, la publicación Finananzas y Desarrollo del FMI entrega temas interesantes, con buena cantidad de datos, que por las urgencias diarias pasamos por alto.

La recomiendo además ya que en su versión en papel está escrita enteramente en castellano (a pesar de que el link que dejé está en inglés) y si se suscriben podrán recibirla, de manera totalmente gratuita, en sus casas.