Comparaciones odiosas -pero útiles-

Hoy mientras leía los diarios me enteré que Débora Giorgi quiere reducir en un 20% las importaciones de autos extra-mercosur con el único objetivo de proteger –aún más- la industria nacional y así reducir su crónico y fuerte déficit comercial.

En otro orden de cosas, bajo la presidencia de los K se prohibió la importación de soja de origen Paraguay la cual tenía como único fin el ser industrializada y vuelta a exportar como aceite y harina, es decir con mayor valor agregado y generación adicional de divisas, dirían nuestros dirigentes.

Sectores que van a contramarcha y políticas con sentido opuesto. Al que le va a bien, lo frenan. Al que le va mal lo ayudan aunque con incentivos incorrectos.

Al respecto de estas dos industrias resulta útil recordar algunos datos de estas industrias a la luz de los resultados definitivos del Censo Nacional Económico 2005.

1er sorpresa: La fabricación de automóviles emplea a solo 761 personas más que la de crushing de soja: 9984 versus 9223.

2da sorpresa: Las fábricas de autos (remolques y semirremolques) son 24 empresas; las de crushing 138. ¿Y cómo era eso de la concentración?

3ra sorpresa: El Valor Agregado de las empresas de crushing más que duplica al generado por las fabricantes de autos: 2,2 mil millones de pesos vs 1 mil millón. Así, mientras que cada empleo en el sector de crushing de soja genera 237 mil pesos, en el automotriz sólo 102 mil pesos.

4ta sorpresa: El consumo intermedio, es decir lo que mueve cada sector dentro de la economía por sus compras a otros sectores –insumos-, es más de 3 veces superior en el crushing de soja que en la fabricación de autos: 15.3 mil millones de pesos versus 4.9 mil millones de pesos.

Resumiendo:



Si logro conseguir los datos del sector automotriz, agrego al listado la generación neta de divisas aunque no hace falta ir al número fino para conocer el resultado final asi que adelanto:



Se me hace dificil darle "publicar" al post, quiero agregar datos de protección y desprotección efectiva, pago de impuestos y tantas otras cosas. Será en posts sucesivos...

A traer dólares de afuera...

...que van a hacer falta.

Por sus frutos los conocerás...

Ayer hablamos con Tincho sobre el escenario comercial -expos- 2009. Mi posición era bastante pesimista, en línea con Econométrica.

Horas más tarde de la charla se conocieron los datos de exportación al 3er trimestre acumulado:



Vale recordar que ese resultado se produjo con cosecha récord y precios históricamente altos. El que viene se caen las Q y los P (los precios en un 50%). A eso hay que sumarle que combustibles y energía ya no empujarán -ni poco- y que para que las MOI se muevan serán necesarias fuertes importaciones presionando aún más el delicado equilibrio.

Aspiradora industrial: una ayuda para Redrado

El Central no la tiene nada facil, ello es sabido. Para sostener el dólar tiene que hacer fuertes compras de dólares provenientes del superávit cambiario. Luego, para evitar la sobreabundancia de pesos, tiene que salir a emitir bonos (lebacs, nobacs) para aspirar lo emitido. Pero a esta aspiradora hay que limpiarla cada tanto para que siga haciendo bien su trabajo, esto en economía se traduce en suba de tasas. Pero el Gobierno no quiere que la tasa de corto se le dispare para no enfriar la actividad, entonces el Central hace algo bastante inédito como emitir a mediano plazo (3 / 4 o más años).

A este punto cabe preguntarse porqué el Tesoro no hace mayores esfuerzos para sostener el tipo de cambio en lugar de que el que lleve la carga sea el Central, pero sobre gustos...En realidad, puedo dar por buena la teoría que expuso Levy Yeyati en el Economista del viernes pasado donde dijo que la deuda del Central es menos visible que la del Gobierno y cuando se hacen los análisis macro generalmente se deja la deuda del organismo de lado. Otro maquillaje más y van...


Pero veamos un grafiquito muy lindo que amablemente me manda la gente de FIEL acerca de la deuda del BCRA:

El actual stock de deuda del Central representa casi el 50% de sus reservas. Para pensar y analizar su evolución aún en el actual contexto de mantenimiento del superávit cuasifiscal.

Desde el blog fueron varias las veces que comenté que nuestro despegue exportador empujado por el tipo de cambio alto no era tal y que en realidad eramos casi la oveja negra de América Latina. Luego de discutir sobre precios, cantidades, calidad, etc., llegamos a la conclusión que si bien Argentina fue el país que menos se benefició (en realidad es el penúltimo) de los buenos precios (porque los minerales subieron más que los cereales y oleaginosos), de todos modos el dinamismo exportador en cantidades no tenía una relación con las expectativas de muchos.

Pero ahora veamos el comportamiento del saldo comercial industrial, de acuerdo a los datos de la consultora Ecolatina (¿ex? Lavagna)

El déficit comercial industrial al 2007 se estima en casi 18.000 millones de dólares y dicho monto relacionado con el PBI industrial está en los mismos valores de 1999 (cabe destacar que la industria es el único gran rubro que arroja déficit comercial).

Si bien Ecolatina es un poco dura y deja al sector un tanto mal parado en su análisis, yo voy a ser algo más benévolo y voy a agregar que se está importando bienes que permitirían en algún momento incrementar la oferta exportadora ya que hay muchos bienes de capital metidos ahí dentro. Pero...veremos cómo sigue su dinámica.

Por lo pronto, y sigo tirando chivos, Econométrica nos advierte que la elasticidad importaciones/pbi se viene incrementando y si bien está por debajo de la vigente en la década del ´90 ya se percibe el cambio de tendencia.

Decí decí decí que tenemos cosecha récord y seguiremos con aire para mantener uno de los superávits bien altos. Lo único que falta es que también nos comamos este saldo positivo (el del fiscal parece ser un hecho) luego de cinco años post devaluación.

El número del día: 23.1

23.1 fueron los puntos porcentuales de diferencia entre las exportaciones argentinas del periodo 1991-1995 y el 2001-2005.

El número se desprende del último informe de la consultora Economia & Regiones de Rogelio Frigerio.

Dejando de lado el efecto precio y analizando exclusivamente la evolución de los volúmenes exportados, se observa que el crecimiento promedio anual del índice de cantidades exportadas que elabora el INDEC ascendió a 6.7% entre 2001 y 2005, resultando 5.3 puntos porcentuales menor a la expansión del período 1991 / 1995 (12.0%).


Mientras que en el caso de las manufacturas de origen industrial (MOI) la consultora observó que los montos exportados crecieron 6.2% promedio anual durante los primeros cuatro años del nuevo modelo y 18.8% en igual lapso durante la convertibilidad, lo que significa una diferencia de 12.6 puntos porcentuales.


Delicias del tipo de cambio alto y el despegue exportador.

Revaluación del Real

SAN PABLO.- La valorización del real frente al dólar beneficia a la Argentina en su relación comercial con Brasil, en la medida en que facilita el crecimiento argentino a través de las exportaciones. Esa es, al menos, la opinión en la que coinciden analistas brasileños consultados ayer por LA NACION, después de que la moneda norteamericana finalizó en 2,093 reales.

(link a la noticia)

Yo no sé cuál gráfico están mirando estos muchachos, pero a medida que el Real brasileño se fue apreciando respecto del Peso argentino nuestro déficit comercial con dicho país se fue incrementado.

(eje izq, pesos por reales; eje derecho, millones de dólares)

¡Vamos empresarios! Ustedes tienen que saber aprovechar las mieles del tipo de cambio.

El despegue exportador argentino, ¿es tal cosa?

Ayer el INDEC difundió los datos anuales de intercambio comercial y todos los diarios dieron muestras del récord histórico alcanzado.

Felisa feliz cenó perdiz.

Veamos con algo más de detalle los números.

1) El incremento en las exportaciones se debió a dos factores: alza en las cantidades y alza en los precios, ambos efectos tuvieron el mismo peso (50 y 50).

Los términos del intercambio se encuentran en su valor récord histórico donde gran parte del empuje del último mes se debió al complejo sojero. En otras palabras, la alegria no es sólo brasilera.

2) Existe cierta desaceleración en las exportaciones totales: entre 2004/05 las cantidades exportadas crecieron un 15% mientras que en 2005/06 el crecimiento fue de la mitad: 7%.

3) Las importaciones siguen creciendo a una tasa superior que las exportaciones (19 vs 15%). Esto es normal y esperable en todo proceso de fuerte crecimiento e inclusive puede ser positivo si las impos fomentan incrementos de expos futuras (por ejemplo importando bienes de capital, insumos para elaborar y exportar manufacturas, etc.).

Pero debe detallarse que el incremento de las exportaciones de manufacturas apenas alcanzan para recuperar algo del terreno perdido de los últimos años en el share mundial, pero aún continúa muy por debajo al nivel logrado en 1998.

Inclusive si se consideran las exportaciones acumuladas desde el año 2002 (dónde sólo Argentina devaluó), a nivel de latinoamérica sólo presentamos un nivel superior a Cuba ya que todos los demás países han logrado un mejor ritmo de crecimiento exportador. Por supuesto que a determinados países lo ayudan sobremanera la mejora de los precios pero, como vimos, a nosotros también.

4) Se nota cierto optimismo por el empuje de las exportaciones industriales. Yo también sería optmisita si éste fuera tal. Pero en realidad las Manufactura de Origen Industrial sólo ganan dos puntos porcentuales respecto del resto de las exportaciones y, dentro de las MOI, hay un importante componente de piedras, mentales preciosos, monedas y metales comunes.

5) Las agroindustrias siguen exportando muy fuerte: 52% del total exportado.

6) Las exportaciones de combustibles y energía, aún con importantes caídas en términos de cantidad, siguen mostrando valores positivos gracias a los formidables precios del 2006.

Conclusión: un panorama mix que no permite grandes festejos a nivel interno ni externo. A modo local ya que la dinámica exportadora no se muestra lo sólida que hubiese esperado luego de cuatro años de una fuerte devaluación y con un dólar aún alto en términos reales ya que el pass-through a precios no se comió la ventaja competitiva temporaria lograda. Tampoco el festejo a nivel externo porque los países vecinos, sin necesidad de devaluar sus monedas, lograron mejores tasas de crecimiento en sus exportaciones.

ISI en USA se requiere, ¿y Argentina?

Industria Sustitutiva de Importaciones se requiere en Estados Unidos.

¿El New York Times se despide del made in USA?

El nuevo planteo parece ser: que otros hagan lo que nosotros pensamos, inventamos y diseñamos.

Pero...

But over the long run, can invention and design be separated from production? That question is rarely asked today. The debate instead centers on the loss of well-paying factory jobs and on the swelling trade deficit in manufactured goods. When the linkage does come up, the answer is surprisingly affirmative: Yes, invention and production are intertwined.

Luego continúa con la explicación

“In order to innovate in what you make, you have to be pretty good at making it — and we are losing that ability.”

Quizás Sturzenegger y Hausmann puedan darnos una mano, voy a releer su paper.

Y en esta sociedad propuesta de conocimiento y el saber, mezclado con ciertas dosis del hacer, no se puede dejar de pensar en la educación, base constitutiva del cambio.

La pregunta final, entonces, se refiere a Argentina. Si nuestro país, que no tiene una población a lo China, India o Brasil y, por ello, no podrá hacer tanto como ellos, finalmente comprenderá la necesidad imperiosa de mejorar nuestra educación en calidad y cantidad, es decir en el saber, en el conocimiento. Veremos que sucede a partir de la nueva Ley de Educacional Nacional.